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鋼材庫存歷史新高背后：鋼價(jià)不斷下行 鋼廠、鋼貿(mào)商利潤遭擠壓
來源：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)
2020-02-24
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這個(gè)春天，鋼材市場有點(diǎn)“冷”。
春節(jié)假期以后，鋼材市場一直維持半休市狀態(tài)，一邊是鋼企庫存和社會庫存不斷累積上破5年來庫存的歷史高點(diǎn)，另一邊是下游用鋼行業(yè)開工、復(fù)工普遍延后，需求釋放緩慢。供需兩端同時(shí)催化，導(dǎo)致當(dāng)前鋼廠、鋼貿(mào)商普遍面臨較大的庫存壓力和資金回籠問題。
無疑，高庫存疊加需求萎靡，對鋼價(jià)已形成打壓之勢。西本新干線的鋼材指數(shù)顯示，2月份以來，鋼價(jià)不斷下探，2月19日已行至3680點(diǎn)，刷新2017年6月以來的新低水平。
不斷下行的鋼價(jià)正一點(diǎn)點(diǎn)吞噬鋼廠和鋼貿(mào)商的利潤。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪了解到，雖然目前國內(nèi)大部分鋼材市場尚未啟動，但按照現(xiàn)在的市場價(jià)測算，貿(mào)易商冬儲的鋼材基本處于浮虧狀態(tài)，部分鋼廠已逼近虧損的邊緣，減產(chǎn)壓力與日俱增。
鋼鐵市場何以至此？經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，春節(jié)前及春節(jié)期間，鋼廠增產(chǎn)意愿普遍較強(qiáng)，鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)快速增長，加上實(shí)際需求季節(jié)性走弱，春節(jié)期間的鋼材庫存增長超預(yù)期。另一個(gè)市場之外的力量是，春節(jié)期間暴發(fā)了新型冠狀病毒事件，下游需求啟動延后，鋼材庫存居高不下。
眼下，鋼廠自發(fā)性減產(chǎn)已有時(shí)日，企業(yè)復(fù)工、復(fù)產(chǎn)相繼提上日程， 庫存居高不下，鋼價(jià)承壓，后續(xù)鋼鐵市場將走向何方？
被推至五年高位的庫存
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2月上旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會庫存1471萬噸，比1月增加652萬噸，增長79.6%，比上年12月增加789萬噸，增長115.7%。其中螺紋鋼庫存增量最大，占總庫存增量55.7%。
另據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2月13日，鋼材五大品種鋼廠庫存+社會庫存總量達(dá)3043.74萬噸，超過2018年創(chuàng)下5年來庫存的歷史高點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，從時(shí)間維度上來看，鋼材庫存累積至高位，有其必然性也有偶然性。
江蘇金貿(mào)鋼寶電子商務(wù)公司首席期現(xiàn)分析師蔡擁政對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析稱，去年10月、11月，鋼市整體呈現(xiàn)供需錯(cuò)配態(tài)勢。因環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致供給收縮，下游基建、地產(chǎn)進(jìn)入趕工期，加上暖冬環(huán)境，南北鋼材需求旺盛。期間短流程產(chǎn)能也因廢鋼資源偏緊，價(jià)格高位，產(chǎn)量縮減。
數(shù)據(jù)顯示，去年11月底，五大品種鋼材總庫存一度低至900多萬噸，創(chuàng)近6年的新低。與之對應(yīng)，現(xiàn)貨鋼價(jià)上漲至4100元/噸附近。螺紋毛利接近500-800元/噸水平，其他鋼材品種毛利水平也達(dá)300元/噸左右。
蔡擁政介紹稱，去年12月，外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，中美貿(mào)易關(guān)系緩和，貨幣政策寬松。在低庫存、毛利好的狀況下，鋼廠增產(chǎn)意愿較強(qiáng)，但實(shí)際需求已開始季節(jié)性走弱，彼時(shí)不少鋼廠將鐵鋼資源轉(zhuǎn)向毛利水平較好的螺紋鋼產(chǎn)品，鋼材庫存開始有所增加。
“春節(jié)期間及前后，環(huán)保限產(chǎn)整體偏松，雖然短流程電爐因廢鋼季節(jié)性停減產(chǎn)，但長流程鋼廠抓住時(shí)機(jī)增產(chǎn)增量。”蔡擁政表示，春節(jié)期間唐山高爐開工率一度達(dá)到76%，產(chǎn)能利用率超過80%，鋼材產(chǎn)量仍出現(xiàn)了快速增長，庫存增長超預(yù)期。
而另一個(gè)偶然因素是，春節(jié)期間爆發(fā)了新型冠狀病毒事件，節(jié)后鋼廠面臨原料采購和下游需求兩端均不利的尷尬局面。
“原料采購因物流受阻，供給緊張，價(jià)格堅(jiān)挺，甚至部分鋼廠出現(xiàn)斷供壓力；需求也受物流不暢影響延后，庫存不斷增長，部分鋼廠出現(xiàn)脹庫狀況，鋼價(jià)逐步下跌?！辈虛碚f。
西本新干線的鋼材指數(shù)顯示，2月份以來，鋼價(jià)不斷下探，由3980點(diǎn)迅速下滑至2月19日的3680點(diǎn)，刷新2017年6月以來的新低水平。
在光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成看來，疫情對于鋼鐵行業(yè)供需兩端都形成了比較大的影響。他認(rèn)為，對需求端的影響明顯大于供應(yīng)端，節(jié)后鋼材市場表現(xiàn)為“供應(yīng)減、需求?！钡奶卣?，鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅度下跌。
今年國務(wù)院延長春節(jié)假期，各地復(fù)工時(shí)間普遍延后。進(jìn)入2月中旬后，各地方政府相繼用工、財(cái)稅、金融、運(yùn)輸?shù)戎С终叽胧?，推動企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。從最近情況來看制造業(yè)及重點(diǎn)基建工程逐步在復(fù)產(chǎn)，但建筑工地由于民工沒有到位、防疫物資緊缺、安全因素等原因復(fù)工仍非常緩慢。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月14日，螺紋鋼周表觀消費(fèi)量僅為9.7萬噸，全國主流貿(mào)易商建筑鋼材當(dāng)周平均成交量為4937噸，2月17日至19日成交量分別為0.95、1.02和1.57萬噸，而去年同歷同期，全國建材日成交量已達(dá)到15萬噸左右的水平。
受需求停滯影響，節(jié)后國內(nèi)鋼材市場庫存大幅攀升。據(jù)邱躍成介紹，截至2月13日當(dāng)周，五大品種社會庫存連續(xù)第9周增加，鋼廠庫存連續(xù)第11周累積?！澳壳艾F(xiàn)貨端的壓力依然非常大?！鼻褴S成認(rèn)為，后期價(jià)格要出現(xiàn)上漲一是要需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)回暖；二是供應(yīng)端出現(xiàn)進(jìn)一步減弱，庫存高位回落。
鋼廠、鋼貿(mào)商利潤遭擠壓
高庫存下，為平衡原料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售壓力，不少鋼廠開始安排減產(chǎn)或檢修應(yīng)對。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，春節(jié)過后鋼廠高爐開工率持續(xù)下降。截至2月13日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率為72.94%，環(huán)比上周下降1.97%，同比降4.30%。
減產(chǎn)、檢修帶來的供應(yīng)量下降能否抵消需求的減量，進(jìn)而帶動鋼價(jià)上行呢？
“當(dāng)前減產(chǎn)的力度和節(jié)奏，顯然還不夠?！辈虛碚硎?，考慮到疫情和下游需求進(jìn)展，預(yù)計(jì)到本月底下月初應(yīng)該還會有不少鋼廠安排停產(chǎn)或檢修計(jì)劃。
盡管鋼廠近期被迫減產(chǎn),但需求端未見明顯啟動，尤其是下游工地開工依舊不多。當(dāng)前，鋼材需求端的啟動節(jié)奏和強(qiáng)度，將對高庫存的去化率起到直接影響。
Mysteel調(diào)研樣本顯示，3月份之前有50%制造業(yè)企業(yè)能夠恢復(fù)正常生產(chǎn)，但建筑施工企業(yè)不足1/4。預(yù)計(jì)制造業(yè)相關(guān)的板材、優(yōu)特鋼需求將率先啟動，而建筑材需求將延后至3月以后。
長葛市鋼材交易市場的鋼貿(mào)商陳勇告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，截至2月19日，當(dāng)?shù)劁摬氖袌錾形磫?，目前市場部門正在走復(fù)工申報(bào)流程。在陳勇看來，即使一周之內(nèi)鋼材市場迎來復(fù)工，接下來他還面臨著工人、貨車、司機(jī)等難題。此外，最重要的還是下游需求何時(shí)啟動。
陳勇告訴記者，目前很多大企業(yè)已經(jīng)復(fù)工，但他的鋼貿(mào)生意主要對接的是300公里以內(nèi)的機(jī)械廠和工地，而這些項(xiàng)目最早的也要到3月開始復(fù)工，工地可能還要等到3月中旬以后。
“我們也在等。”陳勇坦言，鋼貿(mào)商目前處于被動狀態(tài)，只能等。他告訴記者，他年前冬儲的幾千噸鋼材，價(jià)格已經(jīng)跌去10%以上，按照目前的價(jià)格銷售已經(jīng)沒有利潤可言，同時(shí)，歇業(yè)狀態(tài)下，租金加上人工成本，他每天大約還有合計(jì)2000元左右的支出。
北京京元瑞豐貿(mào)易有限公司的2000噸庫存也同樣“澇”在了手里。公司負(fù)責(zé)人趙猛對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，目前終端需求還未啟動，鋼材價(jià)格年后一路下行，目前較年前大約降了200元／噸，每噸賬面浮虧約150元。
中天鋼鐵銷售處浙江區(qū)域負(fù)責(zé)人董赟告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，目前鋼貿(mào)商普遍面臨以下幾個(gè)方面的問題。一是年前鎖價(jià)囤貨的貿(mào)易商已經(jīng)虧本；二是托盤的貿(mào)易商面臨下游客戶不履行合同的風(fēng)險(xiǎn)；三是鋼廠的長協(xié)議貿(mào)易商還要面臨鋼廠持續(xù)不斷給貨的風(fēng)險(xiǎn)；四是流動資金緊張，本金全部壓在庫存上。
與此同時(shí)，鋼廠的利潤也在被吞噬。
董赟告訴記者，目前鋼廠盈利水平普遍偏低，以螺紋鋼為例，每噸利潤大約在100-300元之間。
上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部副總經(jīng)理陳靖夫也對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，從利潤模型來看，近期鋼廠的利潤變化比較大。目前螺紋、卷板利潤較年前的300-500元／噸已跌去了30%-50%，目前利潤水平在200-300元／噸。
螺紋鋼期貨K線里的價(jià)格預(yù)期
值得注意的是，節(jié)后鋼材期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)有所差異。鋼材價(jià)格不斷下行的同時(shí)，黑色金屬期貨表現(xiàn)出明顯的抗跌性，整體呈現(xiàn)“現(xiàn)實(shí)弱、預(yù)期強(qiáng)”的特征。
從盤面來看，節(jié)后首個(gè)交易日，利空因素沖擊下，黑色金屬期貨大幅跳空低開，螺紋鋼期貨主力合約于2月4日觸及3207元／噸，刷新自2018年12月以來的低位。但是，盤面價(jià)格在節(jié)后開市大跌后連續(xù)反彈，尤其是遠(yuǎn)月螺紋2010合約出現(xiàn)11連陽，漲至合約上市以來的最高點(diǎn)。
“現(xiàn)貨走的是現(xiàn)實(shí)邏輯，期貨則更多走的是預(yù)期邏輯?！睂Υ耍褴S成分析稱，現(xiàn)實(shí)端，現(xiàn)貨供需壓力巨大，鋼材庫存持續(xù)創(chuàng)新高，現(xiàn)貨價(jià)格承壓大跌；預(yù)期端，高層強(qiáng)調(diào)仍要完成全年既定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)任務(wù)，貨幣、財(cái)政政策不斷寬松，多地密集部署復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提升了市場對后期需求將大幅回升的預(yù)期。
邱躍成還表示，疫情對鋼鐵行業(yè)整體看屬于事件性影響，階段性沖擊了鋼鐵行業(yè)的供需節(jié)奏，影響更多是基于短期，預(yù)計(jì)二季度鋼鐵行業(yè)供需基本面將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下半年隨著一系列寬松政策的落地見效，經(jīng)濟(jì)將有望出現(xiàn)快速復(fù)蘇，鋼鐵行業(yè)供需基本面將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，全年鋼材價(jià)格有可能呈現(xiàn)前低后高走勢。
陳靖夫認(rèn)為，考慮到鋼廠供應(yīng)端有所減量，等四五月份需求完全釋放以后，預(yù)計(jì)鋼材去庫存速度會超過市場預(yù)期，從而帶動鋼價(jià)出現(xiàn)反彈。陳靖夫表示，減量控產(chǎn)不僅短期利好市場，從中期來看也是意義重大，如供應(yīng)端產(chǎn)能全部釋放將對價(jià)格形成較大壓制，突發(fā)事件并不能改變2020年鋼材供需關(guān)系趨于寬松的大格局。
春節(jié)假期以后，鋼材市場一直維持半休市狀態(tài)，一邊是鋼企庫存和社會庫存不斷累積上破5年來庫存的歷史高點(diǎn)，另一邊是下游用鋼行業(yè)開工、復(fù)工普遍延后，需求釋放緩慢。供需兩端同時(shí)催化，導(dǎo)致當(dāng)前鋼廠、鋼貿(mào)商普遍面臨較大的庫存壓力和資金回籠問題。
無疑，高庫存疊加需求萎靡，對鋼價(jià)已形成打壓之勢。西本新干線的鋼材指數(shù)顯示，2月份以來，鋼價(jià)不斷下探，2月19日已行至3680點(diǎn)，刷新2017年6月以來的新低水平。
不斷下行的鋼價(jià)正一點(diǎn)點(diǎn)吞噬鋼廠和鋼貿(mào)商的利潤。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)采訪了解到，雖然目前國內(nèi)大部分鋼材市場尚未啟動，但按照現(xiàn)在的市場價(jià)測算，貿(mào)易商冬儲的鋼材基本處于浮虧狀態(tài)，部分鋼廠已逼近虧損的邊緣，減產(chǎn)壓力與日俱增。
鋼鐵市場何以至此？經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從多位業(yè)內(nèi)人士處了解到，春節(jié)前及春節(jié)期間，鋼廠增產(chǎn)意愿普遍較強(qiáng)，鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)快速增長，加上實(shí)際需求季節(jié)性走弱，春節(jié)期間的鋼材庫存增長超預(yù)期。另一個(gè)市場之外的力量是，春節(jié)期間暴發(fā)了新型冠狀病毒事件，下游需求啟動延后，鋼材庫存居高不下。
眼下，鋼廠自發(fā)性減產(chǎn)已有時(shí)日，企業(yè)復(fù)工、復(fù)產(chǎn)相繼提上日程， 庫存居高不下，鋼價(jià)承壓，后續(xù)鋼鐵市場將走向何方？
被推至五年高位的庫存
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，2月上旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會庫存1471萬噸，比1月增加652萬噸，增長79.6%，比上年12月增加789萬噸，增長115.7%。其中螺紋鋼庫存增量最大，占總庫存增量55.7%。
另據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止2月13日，鋼材五大品種鋼廠庫存+社會庫存總量達(dá)3043.74萬噸，超過2018年創(chuàng)下5年來庫存的歷史高點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，從時(shí)間維度上來看，鋼材庫存累積至高位，有其必然性也有偶然性。
江蘇金貿(mào)鋼寶電子商務(wù)公司首席期現(xiàn)分析師蔡擁政對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分析稱，去年10月、11月，鋼市整體呈現(xiàn)供需錯(cuò)配態(tài)勢。因環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致供給收縮，下游基建、地產(chǎn)進(jìn)入趕工期，加上暖冬環(huán)境，南北鋼材需求旺盛。期間短流程產(chǎn)能也因廢鋼資源偏緊，價(jià)格高位，產(chǎn)量縮減。
數(shù)據(jù)顯示，去年11月底，五大品種鋼材總庫存一度低至900多萬噸，創(chuàng)近6年的新低。與之對應(yīng)，現(xiàn)貨鋼價(jià)上漲至4100元/噸附近。螺紋毛利接近500-800元/噸水平，其他鋼材品種毛利水平也達(dá)300元/噸左右。
蔡擁政介紹稱，去年12月，外部環(huán)境好轉(zhuǎn)，中美貿(mào)易關(guān)系緩和，貨幣政策寬松。在低庫存、毛利好的狀況下，鋼廠增產(chǎn)意愿較強(qiáng)，但實(shí)際需求已開始季節(jié)性走弱，彼時(shí)不少鋼廠將鐵鋼資源轉(zhuǎn)向毛利水平較好的螺紋鋼產(chǎn)品，鋼材庫存開始有所增加。
“春節(jié)期間及前后，環(huán)保限產(chǎn)整體偏松，雖然短流程電爐因廢鋼季節(jié)性停減產(chǎn)，但長流程鋼廠抓住時(shí)機(jī)增產(chǎn)增量。”蔡擁政表示，春節(jié)期間唐山高爐開工率一度達(dá)到76%，產(chǎn)能利用率超過80%，鋼材產(chǎn)量仍出現(xiàn)了快速增長，庫存增長超預(yù)期。
而另一個(gè)偶然因素是，春節(jié)期間爆發(fā)了新型冠狀病毒事件，節(jié)后鋼廠面臨原料采購和下游需求兩端均不利的尷尬局面。
“原料采購因物流受阻，供給緊張，價(jià)格堅(jiān)挺，甚至部分鋼廠出現(xiàn)斷供壓力；需求也受物流不暢影響延后，庫存不斷增長，部分鋼廠出現(xiàn)脹庫狀況，鋼價(jià)逐步下跌?！辈虛碚f。
西本新干線的鋼材指數(shù)顯示，2月份以來，鋼價(jià)不斷下探，由3980點(diǎn)迅速下滑至2月19日的3680點(diǎn)，刷新2017年6月以來的新低水平。
在光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成看來，疫情對于鋼鐵行業(yè)供需兩端都形成了比較大的影響。他認(rèn)為，對需求端的影響明顯大于供應(yīng)端，節(jié)后鋼材市場表現(xiàn)為“供應(yīng)減、需求?！钡奶卣?，鋼材價(jià)格出現(xiàn)大幅度下跌。
今年國務(wù)院延長春節(jié)假期，各地復(fù)工時(shí)間普遍延后。進(jìn)入2月中旬后，各地方政府相繼用工、財(cái)稅、金融、運(yùn)輸?shù)戎С终叽胧?，推動企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。從最近情況來看制造業(yè)及重點(diǎn)基建工程逐步在復(fù)產(chǎn)，但建筑工地由于民工沒有到位、防疫物資緊缺、安全因素等原因復(fù)工仍非常緩慢。
據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2月14日，螺紋鋼周表觀消費(fèi)量僅為9.7萬噸，全國主流貿(mào)易商建筑鋼材當(dāng)周平均成交量為4937噸，2月17日至19日成交量分別為0.95、1.02和1.57萬噸，而去年同歷同期，全國建材日成交量已達(dá)到15萬噸左右的水平。
受需求停滯影響，節(jié)后國內(nèi)鋼材市場庫存大幅攀升。據(jù)邱躍成介紹，截至2月13日當(dāng)周，五大品種社會庫存連續(xù)第9周增加，鋼廠庫存連續(xù)第11周累積?！澳壳艾F(xiàn)貨端的壓力依然非常大?！鼻褴S成認(rèn)為，后期價(jià)格要出現(xiàn)上漲一是要需求出現(xiàn)實(shí)質(zhì)回暖；二是供應(yīng)端出現(xiàn)進(jìn)一步減弱，庫存高位回落。
鋼廠、鋼貿(mào)商利潤遭擠壓
高庫存下，為平衡原料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售壓力，不少鋼廠開始安排減產(chǎn)或檢修應(yīng)對。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解到，春節(jié)過后鋼廠高爐開工率持續(xù)下降。截至2月13日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率為72.94%，環(huán)比上周下降1.97%，同比降4.30%。
減產(chǎn)、檢修帶來的供應(yīng)量下降能否抵消需求的減量，進(jìn)而帶動鋼價(jià)上行呢？
“當(dāng)前減產(chǎn)的力度和節(jié)奏，顯然還不夠?！辈虛碚硎?，考慮到疫情和下游需求進(jìn)展，預(yù)計(jì)到本月底下月初應(yīng)該還會有不少鋼廠安排停產(chǎn)或檢修計(jì)劃。
盡管鋼廠近期被迫減產(chǎn),但需求端未見明顯啟動，尤其是下游工地開工依舊不多。當(dāng)前，鋼材需求端的啟動節(jié)奏和強(qiáng)度，將對高庫存的去化率起到直接影響。
Mysteel調(diào)研樣本顯示，3月份之前有50%制造業(yè)企業(yè)能夠恢復(fù)正常生產(chǎn)，但建筑施工企業(yè)不足1/4。預(yù)計(jì)制造業(yè)相關(guān)的板材、優(yōu)特鋼需求將率先啟動，而建筑材需求將延后至3月以后。
長葛市鋼材交易市場的鋼貿(mào)商陳勇告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，截至2月19日，當(dāng)?shù)劁摬氖袌錾形磫?，目前市場部門正在走復(fù)工申報(bào)流程。在陳勇看來，即使一周之內(nèi)鋼材市場迎來復(fù)工，接下來他還面臨著工人、貨車、司機(jī)等難題。此外，最重要的還是下游需求何時(shí)啟動。
陳勇告訴記者，目前很多大企業(yè)已經(jīng)復(fù)工，但他的鋼貿(mào)生意主要對接的是300公里以內(nèi)的機(jī)械廠和工地，而這些項(xiàng)目最早的也要到3月開始復(fù)工，工地可能還要等到3月中旬以后。
“我們也在等。”陳勇坦言，鋼貿(mào)商目前處于被動狀態(tài)，只能等。他告訴記者，他年前冬儲的幾千噸鋼材，價(jià)格已經(jīng)跌去10%以上，按照目前的價(jià)格銷售已經(jīng)沒有利潤可言，同時(shí)，歇業(yè)狀態(tài)下，租金加上人工成本，他每天大約還有合計(jì)2000元左右的支出。
北京京元瑞豐貿(mào)易有限公司的2000噸庫存也同樣“澇”在了手里。公司負(fù)責(zé)人趙猛對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，目前終端需求還未啟動，鋼材價(jià)格年后一路下行，目前較年前大約降了200元／噸，每噸賬面浮虧約150元。
中天鋼鐵銷售處浙江區(qū)域負(fù)責(zé)人董赟告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，目前鋼貿(mào)商普遍面臨以下幾個(gè)方面的問題。一是年前鎖價(jià)囤貨的貿(mào)易商已經(jīng)虧本；二是托盤的貿(mào)易商面臨下游客戶不履行合同的風(fēng)險(xiǎn)；三是鋼廠的長協(xié)議貿(mào)易商還要面臨鋼廠持續(xù)不斷給貨的風(fēng)險(xiǎn)；四是流動資金緊張，本金全部壓在庫存上。
與此同時(shí)，鋼廠的利潤也在被吞噬。
董赟告訴記者，目前鋼廠盈利水平普遍偏低，以螺紋鋼為例，每噸利潤大約在100-300元之間。
上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)部副總經(jīng)理陳靖夫也對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，從利潤模型來看，近期鋼廠的利潤變化比較大。目前螺紋、卷板利潤較年前的300-500元／噸已跌去了30%-50%，目前利潤水平在200-300元／噸。
螺紋鋼期貨K線里的價(jià)格預(yù)期
值得注意的是，節(jié)后鋼材期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)有所差異。鋼材價(jià)格不斷下行的同時(shí)，黑色金屬期貨表現(xiàn)出明顯的抗跌性，整體呈現(xiàn)“現(xiàn)實(shí)弱、預(yù)期強(qiáng)”的特征。
從盤面來看，節(jié)后首個(gè)交易日，利空因素沖擊下，黑色金屬期貨大幅跳空低開，螺紋鋼期貨主力合約于2月4日觸及3207元／噸，刷新自2018年12月以來的低位。但是，盤面價(jià)格在節(jié)后開市大跌后連續(xù)反彈，尤其是遠(yuǎn)月螺紋2010合約出現(xiàn)11連陽，漲至合約上市以來的最高點(diǎn)。
“現(xiàn)貨走的是現(xiàn)實(shí)邏輯，期貨則更多走的是預(yù)期邏輯?！睂Υ耍褴S成分析稱，現(xiàn)實(shí)端，現(xiàn)貨供需壓力巨大，鋼材庫存持續(xù)創(chuàng)新高，現(xiàn)貨價(jià)格承壓大跌；預(yù)期端，高層強(qiáng)調(diào)仍要完成全年既定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)任務(wù)，貨幣、財(cái)政政策不斷寬松，多地密集部署復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提升了市場對后期需求將大幅回升的預(yù)期。
邱躍成還表示，疫情對鋼鐵行業(yè)整體看屬于事件性影響，階段性沖擊了鋼鐵行業(yè)的供需節(jié)奏，影響更多是基于短期，預(yù)計(jì)二季度鋼鐵行業(yè)供需基本面將出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，下半年隨著一系列寬松政策的落地見效，經(jīng)濟(jì)將有望出現(xiàn)快速復(fù)蘇，鋼鐵行業(yè)供需基本面將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，全年鋼材價(jià)格有可能呈現(xiàn)前低后高走勢。
陳靖夫認(rèn)為，考慮到鋼廠供應(yīng)端有所減量，等四五月份需求完全釋放以后，預(yù)計(jì)鋼材去庫存速度會超過市場預(yù)期，從而帶動鋼價(jià)出現(xiàn)反彈。陳靖夫表示，減量控產(chǎn)不僅短期利好市場，從中期來看也是意義重大，如供應(yīng)端產(chǎn)能全部釋放將對價(jià)格形成較大壓制，突發(fā)事件并不能改變2020年鋼材供需關(guān)系趨于寬松的大格局。
祥子2020-02-26
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