公開信息顯示，浙江科騰精工機械股份有限公司(以下簡稱“科騰精工”)創(chuàng)業(yè)板IPO申請已獲受理，保薦機構為國元證券。

科騰精工的主營業(yè)務為緊固件產品的研發(fā)、生產及銷售，主要應用于家用電器、汽車等行業(yè)關鍵零部件的緊固、連接。

截至招股說明書簽署日，發(fā)行人控股股東為科騰商業(yè)，實際控制人為WEIPENG CHEN（陳偉鵬）。公司實際控制人 WEIPENG CHEN（陳偉鵬）實際可支配公司 89.17%的表決權，本次發(fā)行后 WEIPENG CHEN（陳偉鵬）仍將處于實際控制人的地位，可以對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產經營決策、利潤分配等重大事項的決策實施控制。


本次IPO擬募資3.64億元，主要用于年產 2.4 萬噸異形精密緊固件生產基地建設項目、研發(fā)中心升級建設項目、補充流動資金項目。


1. 承壓于原材料價格波動

報告期各期，科騰精工實現(xiàn)營業(yè)收入 3.17億元、3.20億元、4.09億元，同期實現(xiàn)扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為 3727.57萬元、3871.63萬元、4800.06萬元；綜合毛利率分別為29.46%、27.55%、27.77%，與同行業(yè)可比公司緊固件業(yè)務的平均毛利率水平接近。


值得注意的是，報告期內，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額分別為-940.98萬元、2941.97萬元、-1566.30萬元，波動較大。如果未來公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為負的情況不能得到有效改善，公司營運資金將面臨一定壓力。

其中，隨著營業(yè)收入的增長，公司應收賬款相應增加，報告期各期末公司應收賬款占流動資產的比例分別為 34.25%、33.68%和35.54%，占比較高。報告期各期末，應收賬款壞賬準備余額分別為 573.32萬元、565.99萬元、771.13萬元。隨著銷售額的進一步增加，如果出現(xiàn)應收賬款不能按期回收或無法回收發(fā)生壞賬的情況，將對公司的現(xiàn)金流、資金周轉等產生不利影響。

要知道，科騰精工的業(yè)務發(fā)展與我國家電行業(yè)及汽車行業(yè)的發(fā)展緊密相關，而家電行業(yè)與汽車行業(yè)與宏觀經濟關聯(lián)度較高。目前家電行業(yè)、汽車行業(yè)均處于新冠疫情爆發(fā)后的回升階段，若宏觀經濟在未來呈下滑趨勢或增速放緩，對我國家電行業(yè)與汽車行業(yè)的生產與消費將帶來不利影響，可能造成公司訂單減少、存貨積壓、貨款回收困難等狀況，對公司經營造成不利影響。


具體來看，科騰精工的主要原材料為各種金屬線材、墊圈及五金件。報告期內，公司直接材料成本占主營業(yè)務成本的比例分別為 61.89%、53.37%和53.12%，對公司產品成本的影響較大。

縱觀市場格局，我國緊固件行業(yè)的行業(yè)集中度較低，緊固件企業(yè)數(shù)量眾多，但普遍規(guī)模較小。

由于多數(shù)企業(yè)管理水平不高，更換先進設備的能力較差，技術相對落后，環(huán)保投入不足，價格競爭成為主要的競爭手段，不利于行業(yè)良性健康發(fā)展。這意味著，科騰精工需要進一步提升創(chuàng)新研發(fā)水平，才能提升產品競爭力。報告期內，其研發(fā)費用分別為1105.15萬元、1165.94萬元、1590.64萬元，研發(fā)費用率低于同行。



2. 依賴前五大客戶

與此同時，報告期內，科騰精工對前五大客戶的銷售收入占主營業(yè)務收入的比例均超九成，其中，公司對海爾集團的銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為 53.11%、56.42%和52.92%，對海爾集團存在一定程度的依賴，如果未來公司與主要客戶的長期合作關系發(fā)生變化或終止，或對公司業(yè)績產生較大影響。


同時，報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為 7154.31萬元、8034.93萬元、1.25億元，占流動資產比例分別為 24.13%、26.58%和31.40%，公司存貨以在產品和庫存商品為主。報告期各期末，公司存貨跌價準備分別為 618.75萬元、666.61萬元、702.74萬元，如果市場需求發(fā)生重大不利變化，可能導致存貨的可變現(xiàn)凈值降低，公司或將面臨存貨跌價增加的風險。

此外，報告期內，科騰精工的外銷金額分別為7983.34萬元、8342.97萬元、1.05億元，占主營業(yè)務收入的 25.26%、26.19%和25.91%。公司產品境外銷售的地區(qū)主要為美國。如果中美貿易摩擦未來進一步持續(xù)和升級，公司出口美國收入可能出現(xiàn)下滑，或對經營業(yè)績造成負面沖擊。

3. 結語

目前我國已經成為全球最大的汽車消費市場和家電消費市場，下游行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展成為緊固件行業(yè)發(fā)展的主要驅動力。在這個市場上，生產企業(yè)眾多，頭部企業(yè)市場占有率卻不高，行業(yè)集中度偏低，各細分領域行業(yè)龍頭不足以壟斷市場?？乞v精工為首的公司應繼續(xù)圍繞緊固件行業(yè)深入發(fā)展，同時拓寬產品類別，不斷開拓新的下游應用領域，尤其是在新能源汽車等領域促進收入及利潤來源的多元化。